上一節(jié)我們分析其所面對(duì)的法律風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和壟斷風(fēng)險(xiǎn)，有針對(duì)性地提出了應(yīng)對(duì)策略，以促進(jìn)我國區(qū)塊鏈金融持續(xù)健康發(fā)展。

一、健全相關(guān)法律法規(guī)體系

1. 填補(bǔ)法律空白

建立健全區(qū)塊鏈金融相關(guān)的法律法規(guī)，改變目前區(qū)塊鏈金融領(lǐng)域無法可依的現(xiàn)象。目前，關(guān)于區(qū)塊鏈金融監(jiān)管的依據(jù)，很多是監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布的行政規(guī)范性文件，權(quán)威性不足。在某些情況下，甚至其合法性也不確定，亟須立法加以規(guī)范。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該通過在國家層面推動(dòng)區(qū)塊鏈金融的相關(guān)立法，尋求上位法的支持。

2. 修改和完善相關(guān)法律法規(guī)

完善現(xiàn)有《民法典》《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國證券法》等金融法律法規(guī)，把區(qū)塊鏈金融納入法律框架。首先，對(duì)區(qū)塊鏈、區(qū)塊鏈技術(shù)、智能合約等基本概念作出明確界定。其次，對(duì)比特幣等虛擬資產(chǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確定性。現(xiàn)有法律法規(guī)對(duì)虛擬資產(chǎn)的定性不夠準(zhǔn)確。2013年，《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》把比特幣定性為虛擬商品。但虛擬商品是經(jīng)濟(jì)學(xué)概念，而不是法律概念。在司法實(shí)踐中，法院大多將數(shù)字貨幣籠統(tǒng)地認(rèn)定為虛擬財(cái)產(chǎn)。其實(shí)，不同的數(shù)字貨幣，其接受方范圍、市場價(jià)格變化幅度、使用方式都有所不同，應(yīng)該根據(jù)這些不同進(jìn)行分類，然后再根據(jù)分類具體定性。顯然，目前關(guān)于虛擬貨幣的定性是不夠準(zhǔn)確的，需要在相關(guān)法律法規(guī)中進(jìn)一步厘清其屬性。

3. 積極參與國際區(qū)塊鏈金融監(jiān)管合作

在反壟斷、數(shù)據(jù)監(jiān)管、運(yùn)營管理、消費(fèi)者保護(hù)等方面，我國相關(guān)區(qū)塊鏈金融監(jiān)管部門應(yīng)該加強(qiáng)與國際金融組織、各國金融監(jiān)管當(dāng)局的合作，推動(dòng)制定區(qū)塊鏈金融監(jiān)管的國際規(guī)范，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，一起打造包容、安全和開放的區(qū)塊鏈金融生態(tài)環(huán)境，在提升金融業(yè)創(chuàng)新能力同時(shí)，防范跨境監(jiān)管套利和金融風(fēng)險(xiǎn)跨境傳染。

（來源：中機(jī)院）

二、積極開展相關(guān)技術(shù)研究

1. 提高交易處理效率和存儲(chǔ)能力

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大力推進(jìn)隔離驗(yàn)證技術(shù)和緩沖技術(shù)等的研究開發(fā)工作，探索在傳統(tǒng)塊鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)下提高交易處理效率和存儲(chǔ)能力的辦法。還可以超越傳統(tǒng)塊鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)，尋求更加有效的區(qū)塊結(jié)構(gòu)，從根本上解決交易處理效率和存儲(chǔ)能力低下的問題。

2. 推進(jìn)統(tǒng)一技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的形成

一方面，要保持團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)和企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)較快發(fā)展的勢頭；另一方面，要加快國家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)展，扭轉(zhuǎn)區(qū)塊鏈行業(yè)發(fā)展中的碎片化趨勢，增加不同類型區(qū)塊鏈之間的兼容性。

3. 推動(dòng)區(qū)塊鏈核心技術(shù)發(fā)展

強(qiáng)化對(duì)基礎(chǔ)密碼技術(shù)的研究，尤其是要加強(qiáng)對(duì)抗量子密碼、新型身份認(rèn)證機(jī)制、輕量級(jí)密碼、新型密鑰管理和可監(jiān)管的隱私保護(hù)等技術(shù)的研究。在此基礎(chǔ)上，完善區(qū)塊鏈密碼標(biāo)準(zhǔn)體系，建立區(qū)塊鏈密碼測評(píng)認(rèn)證體系，推動(dòng)區(qū)塊鏈密碼深度融合應(yīng)用。

4. 支持區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新

通過稅收優(yōu)惠等措施大力支持區(qū)塊鏈技術(shù)的創(chuàng)新。鼓勵(lì)以“中資”“中資+外資”等多種方式獨(dú)立或者聯(lián)合開展研究，掌握核心區(qū)塊鏈技術(shù)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，減少對(duì)西方發(fā)達(dá)國家開源程序的技術(shù)依賴。

三、探索降低數(shù)字貨幣價(jià)格波動(dòng)性的措施

1. 穩(wěn)定市場預(yù)期

加強(qiáng)各國協(xié)調(diào)與合作，求同存異，逐步形成對(duì)字貨幣的共識(shí)，穩(wěn)定數(shù)字貨幣市場參與者的政策預(yù)期。數(shù)字貨幣資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)的主要原因之一，是其背后缺乏強(qiáng)大的資產(chǎn)支撐，資產(chǎn)價(jià)值信任問題難以解決。數(shù)字貨幣的價(jià)格主要由公眾參與者的信心支持，各國政策不一致，或者發(fā)生變動(dòng)，參與者對(duì)數(shù)字貨幣的信心往往也會(huì)發(fā)生變化，導(dǎo)致數(shù)字貨幣價(jià)格不穩(wěn)。各國政府對(duì)數(shù)字貨幣有共識(shí)且共識(shí)穩(wěn)定，有利于降低數(shù)字貨幣價(jià)格的波動(dòng)性。

2. 鼓勵(lì)穩(wěn)定幣的發(fā)展

穩(wěn)定幣是一種與另一種資產(chǎn)綁定的數(shù)字加密貨幣。根據(jù)綁定資產(chǎn)的不同，穩(wěn)定幣可以分為法幣抵押穩(wěn)定幣、商品抵押穩(wěn)定幣、加密貨幣抵押穩(wěn)定幣和加密算法支持穩(wěn)定幣。法幣抵押穩(wěn)定幣以法定貨幣作為抵押物，存入金融機(jī)構(gòu)以保證穩(wěn)定幣的價(jià)值。商品抵押穩(wěn)定幣以黃金和石油等實(shí)物商品為抵押，來保證穩(wěn)定幣的價(jià)值。加密貨幣抵押穩(wěn)定幣采用另一種加密貨幣作為抵押，來保證穩(wěn)定幣的價(jià)值。因?yàn)樽鳛榈盅浩返募用茇泿疟旧韮r(jià)值波動(dòng)比較大，所以，這種價(jià)值穩(wěn)定方式需要超額抵押，抵押資產(chǎn)的價(jià)值超過穩(wěn)定幣價(jià)值。加密算法穩(wěn)定幣是通過計(jì)算機(jī)算法來控制穩(wěn)定幣發(fā)行量的，從而穩(wěn)定其幣值。穩(wěn)定幣擁有價(jià)值穩(wěn)定機(jī)制，其價(jià)值比較穩(wěn)定，價(jià)格波動(dòng)性相對(duì)比較小。穩(wěn)定幣的發(fā)展，有利于降低整個(gè)數(shù)字貨幣市場的價(jià)格波動(dòng)性。

3. 發(fā)展法定數(shù)字貨幣

發(fā)展法定數(shù)字貨幣，可以形成數(shù)字貨幣價(jià)值穩(wěn)定的示范效應(yīng)。各國央行發(fā)行的法定數(shù)字貨幣與本國傳統(tǒng)法定貨幣的兌換比例是1∶1，這樣一來，法定數(shù)字貨幣的價(jià)值穩(wěn)定性跟本國的傳統(tǒng)法定貨幣是一樣的，比大多數(shù)私人數(shù)字貨幣的價(jià)值更穩(wěn)定，可在數(shù)字貨幣領(lǐng)域形成價(jià)值穩(wěn)定的示范效應(yīng)。這有利于提高人們對(duì)于數(shù)字貨幣價(jià)值穩(wěn)定的信心，降低數(shù)字貨幣的價(jià)格波動(dòng)性。

四、提升反壟斷監(jiān)管水平

1. 確定相關(guān)市場和市場支配地位

在反壟斷監(jiān)管實(shí)踐中，往往要界定相關(guān)市場和市場支配地位，才能實(shí)施后續(xù)的反壟斷監(jiān)管行動(dòng)。傳統(tǒng)的相關(guān)市場和支配地位界定方法包括需求交叉彈性法、商品流檢測法、因果關(guān)系檢測法、市場份額檢測法和SNNIP檢測法等5種方法。但這5種方法并不完全適用于區(qū)塊鏈領(lǐng)域。針對(duì)這個(gè)問題，反壟斷學(xué)界提出了單個(gè)區(qū)塊鏈?zhǔn)袌稣f、用戶數(shù)量支配說、用戶市場力量支配說、交易數(shù)量說和應(yīng)用層界定說等多種理論。其中，應(yīng)用層界定說比較合理，可以基于區(qū)塊鏈的應(yīng)用層，并參考合約層的相關(guān)因素，確定區(qū)塊鏈領(lǐng)域的相關(guān)市場，進(jìn)而判定實(shí)施行為的主體是否具有市場支配地位。

2. 推進(jìn)法律代碼化

區(qū)塊鏈的不可篡改性意味著很難刪除或者修改具有限制競爭等不利影響的程序或者應(yīng)用。因此，只有在區(qū)塊鏈創(chuàng)建時(shí)就把相關(guān)的法律限制條款寫入其運(yùn)行的基礎(chǔ)規(guī)則，形成智能法律合約，自動(dòng)識(shí)別區(qū)塊鏈上的壟斷行為，及時(shí)警告或懲戒相關(guān)市場主體，才能大幅度減少區(qū)塊鏈上不利于競爭的各種行為，這就是法律代碼化。推進(jìn)法律代碼化的策略可以是硬性要求，也可以建立激勵(lì)機(jī)制。硬性要求是指在相關(guān)法律中直接規(guī)定，市場主體必須把反壟斷法納入?yún)^(qū)塊鏈規(guī)則，否則將承擔(dān)不利后果。建立激勵(lì)機(jī)制是指反壟斷的執(zhí)法機(jī)構(gòu)可以采取免責(zé)條款、監(jiān)管優(yōu)惠和稅收優(yōu)惠等經(jīng)濟(jì)利益來引導(dǎo)區(qū)塊鏈開發(fā)者，使之主動(dòng)把反壟斷法納入?yún)^(qū)塊鏈規(guī)則。

3. 創(chuàng)建沙盒產(chǎn)業(yè)園

借鑒英國的監(jiān)管沙盒制度，結(jié)合我國頗具特色的試點(diǎn)機(jī)制，建設(shè)區(qū)塊鏈的沙盒產(chǎn)業(yè)園。在沙盒產(chǎn)業(yè)園這一可控的環(huán)境中，相關(guān)企業(yè)可以對(duì)區(qū)塊鏈金融產(chǎn)品進(jìn)行真實(shí)測試。監(jiān)管機(jī)構(gòu)也能夠在這一可控的環(huán)境下，了解產(chǎn)品的創(chuàng)新情況，比較準(zhǔn)確地評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，以決定是否可以進(jìn)行推廣，或者是否需要調(diào)整監(jiān)管規(guī)則。鑒于沙盒產(chǎn)業(yè)園的測試資源有限，測試成本較高，要建立完整的沙盒產(chǎn)業(yè)園進(jìn)入和退出機(jī)制，嚴(yán)格把控企業(yè)的準(zhǔn)入門檻，并形成嚴(yán)格的監(jiān)管流程與體系。測試期滿，或者其產(chǎn)品經(jīng)測試后確定不具備創(chuàng)新性，讓企業(yè)退出沙盒產(chǎn)業(yè)園。退出標(biāo)準(zhǔn)由相關(guān)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)來制定，以保證沙盒產(chǎn)業(yè)園測試資源的最優(yōu)化配置。(作者：李從政 陳曉華 王銘利)