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亞太股市風(fēng)云突變！

今天午后，亞太股市全線殺跌。截至發(fā)稿，MSCI亞太指數(shù)下跌1%至185.82點(diǎn)，香港恒生科技指數(shù)跌幅超過(guò)3.8%，臺(tái)灣股市加權(quán)指數(shù)跌幅超過(guò)2%，韓國(guó)股指跌幅超1.5%。日經(jīng)指數(shù)跌幅一度近1%。

那么，究竟發(fā)生了什么？

分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)跳水可能主要是兩個(gè)原因：一是美元指數(shù)和美債收益率持續(xù)大漲；二是美國(guó)費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)走弱，美國(guó)再度嚴(yán)控半導(dǎo)體禁令。

另外，最新研究顯示，由于美國(guó)候任總統(tǒng)特朗普在上任后有可能爆發(fā)新一波貿(mào)易戰(zhàn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的概率自上周總統(tǒng)大選落幕后，從65%大幅上升至75%。最近，大宗商品集體走弱可能也是緣于這種預(yù)期。

全線跳水

今天午后，亞太市場(chǎng)迎來(lái)全線跳水。早盤(pán)走強(qiáng)的日經(jīng)指數(shù)最為明顯，該指數(shù)一度跳水近1%。

臺(tái)灣股市加權(quán)指數(shù)亦是大跌超2%。臺(tái)積電盤(pán)中跌逾2%，鴻海下跌1.8%，日月光投控跌2.5%，聯(lián)電跌1%；人工智能服務(wù)器概念股廣達(dá)跌2.4%，緯創(chuàng)跌逾3.7%。摩爾投顧分析師林漢偉分析，美國(guó)費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)走弱，外資在臺(tái)指期凈空單突破5萬(wàn)口創(chuàng)新高，臺(tái)股現(xiàn)貨市場(chǎng)今天往下壓盤(pán)，主要受到美國(guó)再度嚴(yán)控半導(dǎo)體禁令影響，電子權(quán)值股承壓。

韓國(guó)股市亦出現(xiàn)大跌超1.5%，其中三星電子殺跌近3%。

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A股午后亦走低，截至發(fā)稿，滬指跌幅擴(kuò)大至1%。創(chuàng)業(yè)板指漲幅收窄至0.14%，深成指跌0.44%，滬深兩市超3000只個(gè)股下跌。港股跌幅也比較大，恒生指數(shù)失守兩萬(wàn)點(diǎn)，恒生科技指數(shù)跌幅居前。

值得注意的是，非美貨幣全線走弱，美元指數(shù)持續(xù)拉升。這可能是權(quán)益市場(chǎng)走弱的主因所在。

特朗普的變數(shù)

特朗普可能是市場(chǎng)的主要變數(shù)。一方面，民主黨下臺(tái)之前，在政策上可能會(huì)更嚴(yán)，以求在特朗普后續(xù)執(zhí)政時(shí)贏得主動(dòng)。近期，在芯片上的動(dòng)作可能就有類似的考量；另一方面，由于此前的執(zhí)政經(jīng)歷，特朗普給市場(chǎng)帶來(lái)的預(yù)期并不是太友好。

美國(guó)BCAResearch首席全球策略師Peter Berezin出具研究報(bào)告表示，自上周美國(guó)大選以特朗普獲勝的結(jié)果告終以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性大幅上升。新貿(mào)易戰(zhàn)的前景遠(yuǎn)遠(yuǎn)抵消了特朗普政見(jiàn)中其他親商政策帶來(lái)的影響，且由于美國(guó)勞動(dòng)市場(chǎng)在選前走弱，使得經(jīng)濟(jì)衰退幾率上升。美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的概率自上周總統(tǒng)大選落幕后，從65%大幅上升至75%。

Berezin說(shuō)，這些關(guān)稅恐抑制企業(yè)投資，降低消費(fèi)者的實(shí)質(zhì)可支配收入，將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成雙重打擊。Berezin也引用耶魯大學(xué)預(yù)算實(shí)驗(yàn)室研究指出，特朗普關(guān)稅料將使美國(guó)中等家庭的實(shí)質(zhì)可支配所得減少1900美元至7600美元。

不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華爾街分析師和產(chǎn)業(yè)領(lǐng)袖一再對(duì)特朗普強(qiáng)硬貿(mào)易立場(chǎng)帶來(lái)的通膨影響表示擔(dān)憂，對(duì)此Berezin表示，房市疲軟狀態(tài)正向投資人發(fā)出警告，貨幣政策是限制性的?？剂可鲜鲞@些因素，建議投資人適度減持股票，并稱一旦出現(xiàn)更明確的衰退證據(jù)，他打算將投資建議調(diào)至盡可能減碼。

分析人士認(rèn)為，在目前情況之下，A股則可能有其自己的節(jié)奏。

首先，當(dāng)前各個(gè)層面的資產(chǎn)負(fù)債表處于修復(fù)和優(yōu)化的階段，估值理應(yīng)重估；其次，經(jīng)濟(jì)層面的積極信號(hào)正在逐漸顯現(xiàn)，PMI和M1都已經(jīng)反彈；第三，從市場(chǎng)層面來(lái)看，在成交金額未現(xiàn)大幅收縮之前，結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)依然會(huì)存在。當(dāng)前，整個(gè)科技板塊熱度較高，而上半年走勢(shì)較強(qiáng)的紅利板塊則相對(duì)落后。在結(jié)構(gòu)上，其實(shí)也是往下有底，往上有活躍度的結(jié)構(gòu)。